Durchsatz, der nie erreichbar war
Leistung, nachgewiesen auf einem sauberen Testprofil, nie unter echter Auftragsstruktur, echter Saisonalität und echtem Artikelmix. Die Lücke ist dauerhaft und strukturell.
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M&A · Technische Due DiligenceDie Anlage verstehen, bevor sie Ihnen gehört.
Ein unabhängiger Blick aus Betreibersicht auf ein automatisiertes Lager: die Technik, die Software dahinter und die Frage, ob die Zahlen im Modell den ersten Kontakt mit einer Peak-Woche überstehen. Keine Lieferantenbindungen, kein Eigeninteresse am Ergebnis.
Das Problem
Was Commercial und Financial Due Diligence nicht sehen
Commercial und Financial Due Diligence sagen Ihnen, was das Target verdient hat. Keine der beiden sagt Ihnen, ob die Automatisierung hinter diesen Erträgen im dritten Jahr noch ihre Zahlen erreicht, oder was geschieht, wenn das Volumen zum ersten Mal 30 % über Plan liegt. Im automatisierten Lager sind Geschäftsmodell und Anlage dasselbe Objekt. Das eine lässt sich nicht bewerten, ohne das andere zu lesen.
Software, die ein Projekt ist und kein Produkt
Ein eigener Branch je Standort, undokumentierte Schnittstellen, Lizenzrisiken und zwei Personen, die die Materialflusslogik durchdringen. Eine davon steht kurz vor dem Ruhestand.
Service und Ersatzteile
Häufig die profitabelste Position im Target und zugleich die am wenigsten geprüfte. Die Vertragsbedingungen des Lieferanten entscheiden darüber, ob diese Marge die Transaktion überdauert.
Umfang
Vier Perspektiven auf dasselbe Asset
Die Technik
ASRS/RBG, Shuttles, Fördertechnik, AMR- und FTS-Flotten, Robotik, Sorter. Zustand und Restlebensdauer, Ersatzteilrisiko, Engpassanalyse und realistischer Dauerdurchsatz, gemessen am Auftragsprofil des Targets, nicht am Testprofil des Lieferanten.
Die Software
WMS-, WCS- und Materialflussrechner-Architektur (MFC) bis hinunter zur SPS- und SCADA-Ebene. Produkt oder Projekt? Release- und DevOps-Disziplin, Altlasten an den Schnittstellen, Lizenzrisiken, Dokumentationsqualität und wie viel der Materialflusslogik nur in einem Kopf existiert.
Der Betrieb
Verfügbarkeit und ihre Ursachen, Reifegrad der Instandhaltung, Personal- und Schichtmodell, Change-Request-Rückstand und ob die KPIs im Datenraum dem entsprechen, was die Anlage im Peak tatsächlich leistet.
Die kommerzielle Lage
Lieferantenverträge, Abnahmestatus, offene Claims und Pönalen, Service- und Ersatzteilverträge sowie die Frage, wofür der ausgewiesene CAPEX-Plan tatsächlich verbindlich ist, und was er in Wahrheit nur aufgeschoben hat.
Unabhängigkeit
Unabhängig von jedem Anbieter am Markt
Zwanzig Jahre meiner Erfahrung stammen von der Lieferantenseite. Deshalb ist der Blick scharf und deshalb verdient die Frage nach Befangenheit eine klare Antwort. Keine Handelsvertretungen, keine Reseller-Vereinbarungen und keine Vermittlungsprovisionen von irgendeinem Anbieter. Kein Generalunternehmer, also kein Realisierungsauftrag hinter dem Bericht. Bezahlt mit einem Festhonorar für die Einschätzung, nie mit einem Erfolgshonorar am Zustandekommen der Transaktion. Jede frühere Zusammenarbeit mit dem Target, dem Lieferanten oder dem bisherigen Generalunternehmer wird vor der Beauftragung offengelegt.
Ablauf
Drei Formen der Zusammenarbeit
Zugeschnitten auf die Transaktionsphase, damit der Aufwand im Verhältnis zu der Entscheidung steht, die er stützen soll.
Red-Flag-Review
5–10 Arbeitstage- Wofür
- Screening- und IOI-Phase oder wenn Sie entscheiden müssen, ob das Asset einen vollständigen Blick wert ist.
- Was Sie bekommen
- Eine kurze schriftliche Einschätzung: die wesentlichen technischen Risiken, die Fragen für Management-Sessions und SPA sowie ein klares Votum, ob eine vertiefte Prüfung gerechtfertigt ist.
Vollständige technische DD
3–5 Wochen- Wofür
- Confirmatory-Phase, sobald das Asset den Aufwand rechtfertigt.
- Was Sie bekommen
- Standortbegehungen, Interviews mit Lieferanten und Management, ein schriftlicher Bericht entlang aller vier Perspektiven, ein quantifiziertes Risikoregister sowie eine CAPEX- und OPEX-Sicht über die geplante Haltedauer.
Post-Merger-Unterstützung
Mandatsabhängig- Wofür
- Nach der Unterschrift, für die von der Due Diligence identifizierten Maßnahmen oder für ein Programm, das niemand führt.
- Was Sie bekommen
- Integrationsmanagement, Interim-Leitung des Automatisierungsprogramms, Lieferanten- und Claim-Management oder die Steuerung eines Hochlaufs, der ins Stocken geraten ist.
Wie es konkret abläuft
Das vollständige Mandat von Anfang bis Ende. Ein Red-Flag-Review endet nach Schritt drei und verdichtet den Rest zu einer kurzen schriftlichen Einschätzung.
-
Datenraumsichtung
Layouts, Leistungsspezifikationen, Abnahmeprotokolle, Verfügbarkeitsnachweise und Lieferantenverträge, beantwortet mit einer gezielten Nachforderung statt einer Standardcheckliste.
Woche 1 -
Standortbegehung
Die Anlage im Betrieb unter echtem Auftragsprofil, möglichst in einer Peak-Schicht. Gespräche mit Betrieb, Instandhaltung, IT und Lieferant.
Woche 1–2 -
Technische Bewertung
Dauerdurchsatz gerechnet auf das Artikelspektrum des Targets. Softwarearchitektur, Altlasten an den Schnittstellen und Lizenzrisiken bewertet. Ersatzteil- und Obsoleszenzanalyse.
Woche 2–4 -
Bericht für die Entscheider
Befunde entlang aller vier Perspektiven, ein quantifiziertes Risikoregister mit Kosten und Eintrittswahrscheinlichkeit sowie eine CAPEX- und OPEX-Sicht über die Haltedauer.
Woche 4–5 -
Entscheidungsunterstützung
Debriefing mit dem Deal-Team, die Fragen für die Management-Sessions, die für den SPA relevanten Klauseln und eine Einschätzung zur Preiswirkung.
Vor der Unterschrift -
Software- und PMI-Tiefe
Wo nötig: Software-Assessment, DevOps- und Lizenzprüfung, Softwarebewertung, Verifikation des Geschäftsmodells und Post-Merger-Integration.
Nach Umfang
Referenzen
Gesichtet, bewertet und dem Vorstand vorgelegt
M&A-Evaluierung · Globaler Intralogistikkonzern · China
Ein Akquisitionsziel finden und validieren
Das Mandat. Den richtigen Partner identifizieren, in den ein global tätiger Intralogistikkonzern investieren kann, um AMR-Technologie in das Konzernportfolio aufzunehmen.
Die Arbeit. Marktanalyse der AMR-Landschaft. Eine Shortlist entlang definierter Partnerkriterien. Managementinterviews, Standortbesuche und praktische Bewertung der Produkte und der zugrunde liegenden Technologie. Verhandlung der Kooperationsvereinbarung.
Das Ergebnis. Empfehlung erarbeitet und dem Vorstand vorgestellt. Der Konzern hat in den empfohlenen Partner investiert.
Dieselbe Methode, die ein Fonds bei einem Target braucht: den Markt screenen, die Kriterien festlegen, und sich die Anlagen dann vor Ort ansehen.
- Kontext
- Portfoliolücke bei autonomen mobilen Robotern
- Meine Rolle
- Evaluierung end-to-end geleitet, bis zur Vorstandsempfehlung
- Technologie
- Autonome mobile Roboter inkl. Leitsteuerungs-Software
- Ergebnis
- Investition in den empfohlenen Partner umgesetzt
Die weiteren Leistungen
M&A · Technische Due Diligence
Ein automatisiertes Asset auf dem Schreibtisch?
Gerne gehe ich eine konkrete Situation unter NDA mit Ihnen durch oder liefere eine kurze Red-Flag-Einschätzung zu einem Asset, das bereits im Datenraum liegt.